硅料龙头通威股份（600438.SH）今日召开2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会，公司管理层就公司资金周转情况、产能规划及2026年行业预期等市场关切问题答投资者问。
财报显示，2026年一季度，通威股份营业收入为121.25亿元，同比下降23.90%；归母净亏损24.44亿元，较2025年四季度42.83亿元的亏损规模收窄，环比减亏42.94%。同期，剔除票据保证金等受限资金影响后，公司经营活动产生的现金流量净额为-3.90亿元，较2025年同期-14.57亿元收窄73.21%。
“公司今年一季度的经营性现金流情况同比显著改善。”通威股份财务总监周斌今日在业绩说明会上称，这主要得益于公司加强了应收账款和存货周转管理，并根据订单情况动态调整生产与采购计划，有效控制了库存规模，减少了不必要的现金占用。
谈及行业持续筑底背景下公司是否面临流动性风险的问题，周斌在说明会上表示，公司目前的流动性充足，财务结构在行业低谷期保持健康，不存在流动性风险。”
据周斌介绍，公司一季度末账面货币资金及交易性金融资产保持在300亿元左右，高流动性资产可完全覆盖一年内到期的有息负债和短期负债，不存在短期偿债压力。另外，公司资本开支已显著收缩，未来将高度关注经营性现金流的安全边际。
此外，光伏产业上游硅料环节的出清进度也是投资者关注的热点问题。财报显示，2025年，通威股份的硅料业务在国内的市占率超30%，同比提升2个百分点。截至2025年末，公司高纯晶硅库存为20.70万吨。
通威股份副董事长严虎今日在会上表示，经过本轮行业调整后，不具备成本、技术、质量、渠道优势的硅料产能将逐步出清，行业阶段性供过于求的情况预计将逐步缓解。
不过，公司管理层并未直接答复投资者关注的二季度多晶硅复产情况及产量规划。公司董事会秘书严轲表示，具体产量将根据组态安排变化。“公司将密切跟踪终端需求节奏、行业库存变化、产品价格走势、行业政策情况等，基于公司现金流安全与长期竞争力，结合各基地生产成本情况，确定最佳生产组态。”
展望后市，严虎表示，2026年光伏行业短期供需仍面临一定压力。“受国内新能源市场化交易政策、海外贸易壁垒及消纳瓶颈等影响，2026年全球光伏新增装机需求面临一定压力，或同比出现下滑，但不同国家及地区亦呈现明显分化。”
“从中长期来看，行业发展趋势向好：光伏与储能的平价优势日益凸显，能源转型的刚性需求充足，行业成长空间广阔；同时，算力产业的爆发催生了大量绿电需求，成为光伏领域新的增长亮点。”严虎进一步表示。
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陆如意
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